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太钢不锈钢逐步成为业绩贡献的主力

来源:http://www.zjbxgg.com 日期:2010/4/23 15:25:48 点击:

     09年业绩符合预期,10年一季度业绩低预期09年公司净利润8.95亿元,同比减少26.66%, EPS 为0.159元,基本符合预期。10年一季度净利润为4.43亿元,同比增长162.04%,对应EPS 为0.078元,低于市场预期。

      不锈钢逆市量价齐升,逐步成为业绩贡献的主力公司09年不锈钢产量达到223万吨,为全球****。不锈钢产品毛利率为8.61%(同期宝钢股份不锈钢产品毛利率仅为4.18%),同比增加3.02个百分点,毛利贡献率达到37.08%(08年仅为20.61%);普钢成本优势国内****公司60%的铁矿石来自集团,采购价格依照上半年海关到岸平均价给予15%以上的折扣。袁家沟铁矿的投产使得公司铁矿石自给率有望超过80%。太钢的铁水成本长期处于行业内的****,成本优势使得公司近800万吨的普钢产品竞争优势凸显。

     投资建议钢铁板块由于受到地产的牵连而被市场抛弃,但公司不锈钢产品与普钢差异较大,所具有的独特性并未被市场所认同,因此我们认为公司股价存在低估,后期伴随市场过分反应的逐步消退,股价向上修复的概率较大,维持“买入“评级。

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